【包裝e線】目前歐美陷入債務危機，原油價格因而大幅回落，彩印復合包裝材料主要生產(chǎn)商永新股份 (002014)受益最大。據(jù)了解各地加強造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度，有利于造紙行業(yè)的長期發(fā)展。雖然人民幣兌美元屢創(chuàng)新高，造紙企業(yè)能從中獲益，但僅僅是能錦上添花而已，打造完善的林、紙、漿產(chǎn)業(yè)鏈才能保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。
8月10日，紐約油價重新回升至80美元/桶上方。但市場人士認為，紐約油價近期難以回到7月份90美元/桶的高位，石油市場的供需形勢仍然是供不應求，未來有進一步下落的可能。國內(nèi)近幾日受外盤暴跌影響，國內(nèi)汽柴油市場也出現(xiàn)了一輪小幅跌價行情，華東、華中地區(qū)率先下調(diào)了汽柴油成交價格，華北、華南、西南等地也緊隨其后，出現(xiàn)價格松動現(xiàn)象。據(jù)生意社監(jiān)測，山東地煉汽柴油價格9日出現(xiàn)大面積下滑，地煉93#汽油出廠均價8,592元/噸，較8日下跌31元/噸，下降幅度為0.36%。
其主營業(yè)務塑料包裝產(chǎn)品的原料主要是塑料薄膜，包括BOPP(雙向拉伸聚丙烯薄膜)及BOPET(雙向拉伸聚酯薄膜)，還有聚酯切片(主要原料是PTA)，主要都來自石油。包裝行業(yè)的景氣波動同國際原油價格走勢負相關(guān)，近兩年的高油價使得目前行業(yè)景氣處于低谷，企業(yè)利潤率普遍下降，增收不增利的現(xiàn)象明顯，但公司2006年到2010年已經(jīng)連續(xù)5年保持業(yè)績增長，預計2011年仍較保持增長態(tài)勢。
得益于行業(yè)景氣，加之公司擁有在塑料軟包裝制品行業(yè)的相對壟斷優(yōu)勢，永新股份上半年實現(xiàn)業(yè)績平穩(wěn)增長。公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢在于較高的管理水平和品牌客戶資源，通過精細化的管理為優(yōu)質(zhì)品牌客戶提供安全、豐富的包裝材料，保證了優(yōu)于同行的盈利能力。
從中國包裝技術(shù)協(xié)會了解，近年來，中國塑料軟包裝制品行業(yè)的市場需求量呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，平均年遞增率為10%以上，預計2010年達到700萬噸以上，2011-2015年將達到946萬噸，市場前景廣闊。加之前些年上游塑料薄膜行業(yè)的快速擴張導致了產(chǎn)能的供過于求，聚酯切片產(chǎn)能擴張迅猛，供應大幅增加導致價格走低，使得公司可選擇面增加，議價能力增強。
永新股份中報顯示，2011年上半年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入7.22億元，同比增長21.50%，實現(xiàn)凈利潤 6,214.55 萬元，同比增長25.91%，每股收益0.34 元。公司主營產(chǎn)品的市場份額不斷擴大，今年上半年國內(nèi)業(yè)務增長 19.96%，其中北京地區(qū)增長了28.73%，國際業(yè)務增長 53.02%，進一步鞏固了公司在國內(nèi)塑料軟包行業(yè)的龍頭地位。
在油價回落的有利條件下，再融資項目年產(chǎn)6,000噸無菌包裝復合材料項目2010年建成，通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了調(diào)整，公司綜合市場競爭力得到了增強，創(chuàng)造出新的利潤增長點。
公司根據(jù)市場變化，將原來計劃建設(shè)的河北永新年產(chǎn)5,000噸新型高阻隔包裝材料技改項目改為建設(shè)年產(chǎn)3,000噸柔印復合軟包裝材料技改項目，有利于未來業(yè)績保持增長。由于能源和原材料價格的巨幅波動，加之三聚氰胺奶粉事件爆發(fā)，使得公司的乳制品包裝業(yè)務所占份額明顯低于預期。業(yè)內(nèi)人士估計，乳業(yè)市場完全恢復仍需漫長的過程，而目前國內(nèi)柔性版印刷正處于起步階段，在印刷市場的占有率還不到10%，但已被國內(nèi)越來越多的包裝印刷企業(yè)所接受，越來越顯示出它的優(yōu)越性和廣闊的發(fā)展前景。
目前，柔性版印刷在全國包裝印刷中的市場份額正在穩(wěn)步增長，每年以10%以上的速度增長。柔印復合軟包裝材料技改項目重點定位于生產(chǎn)婦嬰用品和果醬、肉制品包裝等領(lǐng)域，將形成年產(chǎn)3,000噸柔印復合軟包裝材料、3,000噸多層共擠膜的生產(chǎn)能力。
目前國家加大落后產(chǎn)能淘汰力度，將改善紙產(chǎn)品供求關(guān)系，促進行業(yè)有序競爭。
工業(yè)和信息化部7月11日對全國2011年18個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單、落后生產(chǎn)線（設(shè)備）及產(chǎn)能進行了公告，其中造紙業(yè)淘汰819.6萬噸，涉及599家企業(yè)。此次工信部最終公布的結(jié)果較上次增加了75萬噸，增幅達10%。
與過去不同，2011年落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度較以往更加嚴格和堅決。2010年全國造紙行業(yè)供需基本平衡，總產(chǎn)能和總需求都略高于1億噸。需求增長略低于GDP增長1-2個百分點，預計2011年需求將增長8%；而2010年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)形成增速僅為8.2%，新增產(chǎn)能較少。
在淘汰820萬噸落后產(chǎn)能后，需求仍保持約8%左右增長，整個行業(yè)將有望出現(xiàn)供應不足的情況。
目前，造紙企業(yè)業(yè)績增長放緩，主要是因為通脹使廣大居民在食品上消費比例增大，而耐用品等生活支出略有減少。另外少量原來出口的產(chǎn)品因歐美市場萎縮回流國內(nèi)市場，壓低了國內(nèi)產(chǎn)品價格，降低了行業(yè)利潤率。
不過，在行業(yè)中不乏亮點企業(yè)，特種紙細分行業(yè)由于進入門檻較高，細分龍頭企業(yè)利用壟斷優(yōu)勢保持了較快增長。
電解紙龍頭凱恩股份主要得益于國內(nèi)政策扶持電解電容器紙行業(yè)，公司產(chǎn)品電解電容器紙利潤增長所致。由于電解電容器紙被列入我國《2008年加工貿(mào)易禁止類商品目錄》，限制主要競爭對手NKK以價格競爭優(yōu)勢占領(lǐng)市場，間接提升了公司的市場占有率，并扭轉(zhuǎn)盈利能力下滑的趨勢。
該公司2011年受外部環(huán)境影響較小，業(yè)績表現(xiàn)不俗，第三季度可望加速增長。上半年實現(xiàn)主營收入4.75億元，同比增長23.41%；凈利潤0.62億元，同比增16.28%，另外預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增幅為20.00%至50.00%。
人民幣升值，造紙企業(yè)能從中獲益，但僅僅是能錦上添花而已，打造完善的林、紙、漿產(chǎn)業(yè)鏈才能保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。目前自制漿比例較高的晨鳴紙業(yè) 、太陽紙業(yè) 和岳陽林紙等上市企業(yè)受外部環(huán)境影響較小，在產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)中冶走在行業(yè)前列。
8月11日人民幣兌美元突破6.42，再創(chuàng)匯改以來新高。由于美元匯率波動和全球紙漿需求受經(jīng)濟影響較大，以美元計價的紙漿價格造成大幅波動，2008年紙漿價格大幅回落，使造紙行業(yè)在2009年經(jīng)歷了一段漫長而又痛苦的消化原料庫存時期。雖然2008-2010年人民幣保持年均5%左右的升值幅度，但造紙企業(yè)中保持業(yè)績穩(wěn)定的屈指可數(shù)，大部分企業(yè)由于沒有穩(wěn)定的紙漿來源，僅僅保持微利，而且業(yè)績波動幅度很大。
2008年國際軟木紙漿每噸價格最高達900美元以上，而2009年大幅回落，2009年5月最低到過590美元，因此依賴原料進口的造紙企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動較大，如青山紙業(yè) 2009年虧損1.95億元，而2008年凈利潤僅590萬元，2010年凈利潤也僅僅恢復到5,537.77萬元。數(shù)年的盈利難以彌補一年的虧損。同樣福建南紙2008年-2010年凈利潤分別為356.62萬元、虧損44771.9萬元、1090.71萬元，2009年的虧損按照2010年的經(jīng)營狀況需要41年才能彌補虧空。
反觀自制漿比例較高的企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定，如太陽紙業(yè)2008年-2010年的凈利潤分別為2.29億、4.79億元、6.36億元；晨鳴紙業(yè)三年凈利潤分別為10.75億元、8.36億元、11.63億元；岳陽林紙為1.33億元、0.94億元、1.57億元。
此外，我國將大力發(fā)展中堿性施膠劑產(chǎn)品，造紙行業(yè)環(huán)保減排壓力加大，將增加各造紙企業(yè)生產(chǎn)成本，有利于提高行業(yè)壁壘，加速中小企業(yè)退出市場，而對晨鳴紙、太陽紙業(yè) 等龍頭企業(yè)擴大行業(yè)優(yōu)勢有利，因此沖擊較小。
