近一個半月欣喜的期盼，卻等到了一個最不愿看到的結果。由于重大資產重組條件尚不成熟等原因，美利紙業（000815，前收盤價8.16元）醞釀已久的資產重組宣告夭折，而這已經是公司第二次重組失敗。令投資者擔憂的是，面對因重組預期而被爆炒的股價，尚陷虧損泥潭的美利紙業復牌之后又將何去何從？

資產重組再度夭折

雖然美利紙業在5月26日就主動將停牌籌劃重組的時間推遲，但是依舊沒有擺脫失敗的命運。

從4月20日就開始停牌籌劃重組的美利紙業今日（6月3日）公告稱，公司于6月2日收到控股股東中冶紙業集團《關于終止籌劃重大資產重組的函》，中冶紙業集團稱鑒于資產重組方案涉及面較廣，重大資產重組條件尚不成熟，決定終止籌劃此次資產重組事項。同時中冶紙業集團承諾在公司股票復牌之日起3個月內，不再籌劃與公司有關的重大資產重組事項。

根據公告披露的內容，此次重大資產重組的主要內容為發行股份購買控股股東中冶紙業集團相關紙業資產，公司股票也將于6月3日開始復牌。

面對美利紙業突然破滅的重組美夢，不少業內人士有一種似曾相識的感覺，同樣是重組終止，同樣是由于“重大資產重組事項涉及面廣，重大資產重組條件目前尚不成熟”的原因，美利紙業2009年12月也曾經遭遇過一次重組失敗的尷尬。而在當時，資產重組方向也同樣是中冶紙業集團及其下屬各子公司資產，通過定向增發的方式重組至美利紙業。

機構資金也在賭重組

實際上自美利紙業4月份停牌以來，市場各方對于此次重組均有較大的信心。業內普遍猜測，2009年資產重組之所以失敗，是由于中冶紙業集團有意重組另一家上市公司——岳陽紙業（收盤價8.42元）。而在中國誠通控股集團搶過岳陽紙業控制權之后，美利紙業成為了中冶紙業集團的唯一選擇。可惜的是，就是在這種市場各方信心十足的背景之下，美利紙業的重組美夢卻再次破滅。

毫無疑問，目前美利紙業身上的重組光環已黯淡許多，并逐漸暴露出當前最真實的一面——受累于原材料價格大幅上漲，美利紙業2010年巨虧11779.08萬元，今年一季度繼續虧損1131.2萬元。不過，就是這樣一家處在虧損尷尬中的公司，在強烈的資產重組預期之下，卻感受到了市場資金最強烈的熱情。

今年以來，美利紙業股價從最低的5.39元上漲至最高9.20元，最大漲幅超過60%。需要注意的是，一部分支持美利紙業股價強勢的資金還頗有來頭。一季報中，國信證券（277.54萬股）、東北證券3號主題投資集合資產管理計劃  （239.64萬股）、中融國際信托浩成成長一期（133.09萬股）均是首次亮相于前十大流通股股東名單。

一位業內人士表示，資產重組再次失敗之后，美利紙業的股價無疑面臨雙重壓力。一方面是重組利好預期的落空；另一方面則是補跌。美利紙業停牌時，上證指數還在3000點以上，而停牌的這段時間里，上證指數下跌幅度一度突破300點。