經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為4403萬元,同比大幅增長(zhǎng)99%。收入快速增長(zhǎng),一季度與供應(yīng)鏈合作快速鋪墊推進(jìn),為后續(xù)的收入擴(kuò)張打下鋪墊。一季度公司收入端增長(zhǎng)29.8%,同比增速較以往幾個(gè)季度明顯提速(15Q1下滑2.4%,15Q2增長(zhǎng)5.4%,15Q3增長(zhǎng)4.5%,15Q4增長(zhǎng)11.7%)。

公司包裝供應(yīng)鏈云平臺(tái)發(fā)力

供應(yīng)鏈管理公司在一季度與河南麥威包裝、金華恒業(yè)工貿(mào)、寧波金鼎包裝、貴陽興盛包裝等分別達(dá)成供應(yīng)鏈合作協(xié)議,有望發(fā)揮供應(yīng)鏈整合協(xié)同效應(yīng),快速整合行業(yè)。圍繞包裝行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、企業(yè)資金壓力大、訂單不飽和,運(yùn)營(yíng)效率低等痛點(diǎn),對(duì)外輸出統(tǒng)一的服務(wù),發(fā)揮訂單、資金、人才和規(guī)模化優(yōu)勢(shì),資源共享,實(shí)現(xiàn)合作伙伴共贏,有望未來快速整合行業(yè)。

 

上游原材料成本抬升,盈利能力受到擠壓。在供應(yīng)鏈云平臺(tái)投放初期,公司以收管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)模式為主,前期費(fèi)用投入較大;原材料方面,公司上游箱板紙行業(yè),因區(qū)域性落后產(chǎn)能淘汰關(guān)停,產(chǎn)能收縮,帶來箱板紙價(jià)格提漲,短期對(duì)公司的盈利能力形成一定壓力:16Q1毛利率回落至17.6%。我們認(rèn)為,隨著公司規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮,更多提升供應(yīng)鏈效率,對(duì)下游談判議價(jià)能力提升,后續(xù)盈利能力有望修復(fù)。

 

未來發(fā)展藍(lán)圖

由單一紙箱制造轉(zhuǎn)型一體化包裝服務(wù)供應(yīng)商,打造紙包裝生態(tài)圈。

 

                                        1）傳統(tǒng)紙箱制造主業(yè),通過PSCP(PackagingSupplyChainPlatform)包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈云平臺(tái)積極整合:在宏觀經(jīng)濟(jì)增速整體放緩的大背景下,供給側(cè)改革倒逼行業(yè)落后產(chǎn)能退出,龍頭企業(yè)整合效應(yīng)有望發(fā)揮。合興包裝積極挖掘核心客戶潛力,并通過產(chǎn)業(yè)基金并購(gòu)(前期公告收購(gòu)國(guó)際紙業(yè)亞太區(qū))提升市場(chǎng)份額。結(jié)合行業(yè)小而散的現(xiàn)狀,公司推出PSCP,立足于包裝行業(yè)的B2B服務(wù),以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ),以供應(yīng)鏈管理為紐帶,為包裝企業(yè)和客戶提供訂單管理、物流管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理的資源整合及共享平臺(tái)。

 

2）IPS智能包裝集成服務(wù)業(yè)務(wù):公司推動(dòng)智能包裝集成服務(wù)項(xiàng)目,從下游大型工業(yè)類客戶的需求角度,通過智能包裝設(shè)備完成客戶在產(chǎn)品包裝環(huán)節(jié)的自動(dòng)化包裝,打通客戶產(chǎn)品從生產(chǎn)制造、包裝、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、用戶之間的鏈接,以高附加值包裝一體化項(xiàng)目開發(fā)新客戶、挖掘原有客戶潛力,提升盈利能力。4月7日公司公告與戶外休閑用品廠商泰普森合作,標(biāo)志著IPS項(xiàng)目正式落地。

3)個(gè)性化包裝定制服務(wù):通過合興網(wǎng)絡(luò)科技有限公司和北京盒子有戲文化傳媒公司建立以imbox為平臺(tái)的針對(duì)個(gè)性化定制需求的O2O項(xiàng)目,以期撬動(dòng)紙箱包裝長(zhǎng)尾市場(chǎng)。公司作為國(guó)內(nèi)唯一一家全國(guó)自主布點(diǎn)企業(yè),具有滿足全國(guó)中小賣家的天然地理優(yōu)勢(shì),同時(shí)依托強(qiáng)大線下生產(chǎn)、設(shè)計(jì)能力,未來有望能夠?yàn)楦黝愔行≠u家提供定制套餐,通過加載個(gè)性化設(shè)計(jì)模板,生產(chǎn)差異化(不同規(guī)格、樣式)的包裝,有利于宣傳中小賣家的品牌形象,使紙包裝成為宣傳的第一道入口。