引言：受原輔材料價(jià)格攀升、環(huán)保限產(chǎn)、市場(chǎng)需求增加等多重因素導(dǎo)致近期紙價(jià)暴漲，從而紙業(yè)股也成為資金追捧的對(duì)象。
近日，中泰國(guó)際發(fā)布港股重要紙業(yè)標(biāo)的玖龍紙業(yè)(15.36, -0.04, -0.26%)(02689)中期業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄，會(huì)上公司管理層指出公司今年全年的銷量預(yù)計(jì)在1300萬(wàn)噸到1330萬(wàn)噸，7月至12月旺季期間，公司的銷量大概在680萬(wàn)噸到710萬(wàn)噸左右。
以下為中泰國(guó)際整理的業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答：
Q1 ：玖龍?jiān)诟鞯囟加谢兀敲床煌刂g的調(diào)貨是怎么安排的?
區(qū)域間的調(diào)度是存在的。比如我們從沈陽(yáng)基地調(diào)到天津基地，從重慶基地調(diào)到東莞基地，調(diào)度主要取決于各地市場(chǎng)需求的不同，同時(shí)調(diào)度產(chǎn)生的運(yùn)費(fèi)也會(huì)反應(yīng)到產(chǎn)品的價(jià)格上，從而始終保持盈利。
Q2 ：鑒于2017上半年的銷量比較低，可否對(duì)下半年和整個(gè)2018年的銷量提供一個(gè)指引?
2017年我們?nèi)甑匿N量預(yù)計(jì)在1300萬(wàn)噸到1330萬(wàn)噸。今年的7月- 12月(旺季)，我們的銷量大概在680 萬(wàn)噸到710萬(wàn)噸左右。考慮到春節(jié)的因素，明年的1月-6月銷量大概在580 萬(wàn)噸到620萬(wàn)噸左右。
今年的1月- 6月實(shí)際銷量是590萬(wàn)噸，比中期報(bào)告預(yù)計(jì)的少了30萬(wàn)噸，主要原因在于三月份碎紙的價(jià)格下滑，為了保持盈利，銷量減少了一些，公司的存貨也恢復(fù)到了正常水平，6月30號(hào)存貨為65萬(wàn)噸，現(xiàn)在存貨只有20多萬(wàn)噸，相當(dāng)于大概10天的銷量。成本能夠順利轉(zhuǎn)嫁給下游主要受益于供需關(guān)系的改善。下半年到明年我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化決定存貨量。就市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，中國(guó)的淡旺季已經(jīng)不再明顯，同時(shí)因?yàn)橘Q(mào)易方式的轉(zhuǎn)變，網(wǎng)購(gòu)的流行，買賣雙方在平臺(tái)上進(jìn)行交易，終端的市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)多的存量。
Q3 ：國(guó)家廢紙進(jìn)口的額度會(huì)不會(huì)影響到公司的生產(chǎn)?
廢紙的調(diào)配無(wú)論如何不會(huì)導(dǎo)致我們的停產(chǎn)。同時(shí)廢紙的配額每年10月申報(bào)，12月一定會(huì)批準(zhǔn)下來(lái)，不需要擔(dān)心這方面。并不是沒(méi)有配額分配給我們公司，只是暫時(shí)還沒(méi)有批下來(lái)，本身我們2017年的進(jìn)口配額還沒(méi)有用完。預(yù)計(jì)2018年配額批準(zhǔn)下來(lái)之前公司的生產(chǎn)不會(huì)被這個(gè)配額所影響。
Q4 ：合肥等地要控制生產(chǎn)的供電，此類限制對(duì)公司的生產(chǎn)是否會(huì)產(chǎn)生影響?
玖龍?jiān)谏a(chǎn)排放做到了超潔凈排放，達(dá)到G20時(shí)候國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)。在天津，玖龍和政府合作，共同減少煤的使用，更多使用燃?xì)鈦?lái)進(jìn)行生產(chǎn)。河北邯鄲邢臺(tái)市發(fā)布政策，10月1號(hào)至11月15號(hào)，非燃?xì)庠旒垙S限產(chǎn)50%，11月15號(hào)到12月31號(hào)，非燃?xì)獾脑旒垙S全部停產(chǎn)。其他北京周邊的省市也有可能會(huì)效仿。
Q5 ：就2017下半年-2018的展望來(lái)說(shuō)，會(huì)不會(huì)購(gòu)買競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)務(wù)，會(huì)不會(huì)考慮拓展收購(gòu)廢紙的服務(wù)?
就國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，玖龍應(yīng)該不會(huì)進(jìn)行收購(gòu)，而是專注于發(fā)展自己各地的小型基地，向百萬(wàn)噸生產(chǎn)量的目標(biāo)努力。就國(guó)外來(lái)說(shuō)，收購(gòu)與否取決于其能不能給玖龍?zhí)峁└嗟馁Y源，同時(shí)也要有一個(gè)合適的價(jià)格。廢紙收購(gòu)的業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)展了。
Q6 ：今年環(huán)保檢查和OCC的原因?qū)е录垙埞┙o比較緊張，請(qǐng)問(wèn)您覺(jué)得這個(gè)是長(zhǎng)期的趨勢(shì)還是只是暫時(shí)的調(diào)劑?
環(huán)保檢查會(huì)形成一個(gè)常態(tài)化的現(xiàn)象。就廢紙來(lái)講，大方向是加大國(guó)內(nèi)的收購(gòu)量同時(shí)減少進(jìn)口，廢紙價(jià)格也會(huì)越來(lái)越高。而即使是國(guó)內(nèi)收購(gòu)廢紙的價(jià)格也不會(huì)降低，因?yàn)楣┙o還沒(méi)有達(dá)到很高的水平。但是這并不會(huì)對(duì)玖龍?jiān)斐商蟮挠绊懀瑥U紙的質(zhì)量的提高也有利于公司的發(fā)展
Q7 ：未來(lái)玖龍對(duì)下游企業(yè)提價(jià)的空間還有多大，有哪些考慮?
提價(jià)取決于原料的價(jià)格，如果原料價(jià)格上漲，產(chǎn)品的價(jià)格也一定會(huì)上漲。價(jià)格取決于市場(chǎng)供需的變化。
Q8 ：廢紙漲價(jià)導(dǎo)致成本上漲，那么用紙漿作為原料大概的成本是怎么樣的?
原料上來(lái)說(shuō)，成本是一定增長(zhǎng)的。紙漿造紙還沒(méi)有達(dá)到安全環(huán)保的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)木漿造紙需要大量的木材原料，現(xiàn)有木材是無(wú)法滿足市場(chǎng)造紙需求的。廢紙仍然是最環(huán)保的原材料，其短缺只是一個(gè)階段性的，主要是因?yàn)橐恍┻M(jìn)口的廢紙無(wú)法達(dá)到國(guó)家管控的標(biāo)準(zhǔn)。再生資源仍然是最理想的主力原材料。
Q9 : 下游產(chǎn)業(yè)對(duì)于紙張的漲價(jià)是否可以接受?
就下游產(chǎn)業(yè)對(duì)漲價(jià)接受程度的問(wèn)題，舉個(gè)例子，一噸紙是上萬(wàn)平方米，其對(duì)下游廠家單個(gè)產(chǎn)品包裝成本的影響非常小。同時(shí)包裝是一個(gè)剛性需求，紙張是最理想的包裝材料，其需求不可替代。紙張包裝可回收，可降解，運(yùn)輸方便，歐美國(guó)家的發(fā)展已經(jīng)證明了紙張?jiān)诎b上面的優(yōu)勢(shì)。所以整體來(lái)說(shuō)，漲價(jià)對(duì)下游企業(yè)的影響比較小，同時(shí)紙張包裝的替代度較低，所以下游產(chǎn)業(yè)對(duì)漲價(jià)是可以接受的。2017年下半年的盈利具體的數(shù)值無(wú)法告知，但是整體來(lái)說(shuō)會(huì)比之前更好。
Q10 ：展望2018年的進(jìn)口廢紙配額，額度是否會(huì)有下降?
配額肯定會(huì)下降，幅度大概在20%。
Q11 : 越南有廢紙的進(jìn)口配額嗎?可否加大越南的廢紙進(jìn)口?
越南是有進(jìn)口的配額的，夾雜度標(biāo)準(zhǔn)是1.5，中國(guó)是3。 玖龍是一個(gè)集團(tuán)公司，會(huì)發(fā)揮九大基地的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)需求進(jìn)行調(diào)度。
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