本周造紙板塊跑輸大盤：本周造紙板塊上漲 1.75%，同期滬深 300指數上漲 2.33%，板塊跑輸大盤 0.58 個百分點。板塊自 2011 年末走弱，近期已跟隨大盤逐漸反彈，周期性特征明顯。
本周紙價基本持平，漿價窄幅波動，廢紙價格穩定: 本周銅版紙微降0.22%，國際涂布紙下跌 1.9%，其余紙價持平；木漿方面，國內漿價持平，國際漿價 NBSK 微跌 0.3%；廢紙方面，日廢、美廢價格環比持平。
4月紙品產量、進出口減少，5 月庫存期分化：4 月機制紙及紙板產量同比增長 8.18%，環比下降 5.11%，增速放緩；主要紙種產量環比下降超過 7.5%。進出口方面，銅版、雙膠、白板紙凈出口環比分別下降 6.8%，8.5%，2.9%。5 月文化紙庫存期下降，包裝紙庫存期上升。
2012 年產能擴張力度較大，維持行業“中性”評級：我們測算 2012年行業總產能為 11959 萬噸，增長 9.5%；需求量 10584 萬噸，增長 6.9%，產能增速大于需求增速，行業景氣或進一步惡化，維持行業“中性”評級。其中，產能擴張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙，而新聞紙則相對緩和。
